尼日利亚央行降息会刺激国内经济增长吗？ 是否忽视了潜在的通胀风险？

降息已经成为不可避免的                 随着银行贷款利率以粘性下降而臭名昭著

尼日利亚央行货币政策委员会(MPC)上周二宣布，将货币政策利率(MPR)下调50个基点，从14%下调至13.5%。自2016年6月以来，货币政策利率已尼日利亚ccvo认证连续33个月保持不变。有人预计，尼日利亚央行(Central Bank of Nigeria，CBN)货币政策利率的小幅下调，可能会刺激对实体部门的放贷，进而提振当地生产，并转化为就业岗位的创造。

在阿布贾举行的为期两天的货币政策委员会会议结束时，央行行长戈德温·埃米尔菲尔德(Godwin Emefiele)宣布了这一决定。埃米尔菲尔德称，为了刺激经济增长，降息已经成为不可避免的。

从本质上讲，MPR是经济中利率的基准，用来决定从商业银行借款的成本。长期以来，尼日利亚人一直渴望放松货币政策立尼日利亚认证证书场，因为高昂的借贷成本似乎降低了企业的回报率，办理soncap有时甚至使它们难以实现收支平衡，同时在通胀压力下打击了创业精神。

伴随而来的一些影响是实体部门的扭曲，特别是制造业，包括电力在内的基础设施挑战已经使制造业不堪重负。

 不过，尼日利亚央行将现金准备金率维持在22.5%，流动性比率维持在30%。

降息的决定让市场措手不及。尼日利亚人尤其急切地想知道降息是否标志着紧缩政策的结束。许多人质疑，此次降息是否是这位央做soncap认证行行长的临别赠礼。这位行长最初的5年任期将于今年6月届满，不过有可能续任。

许多人还对边际边际利率的下降最终对经济的影响表示怀疑，因为尼日利亚人相信，无论国内物价上涨多少，价格永远不会下跌。

这一令人意外的声明也引发了人们的真正担忧，即商业银行是否会真诚地适应降息，并让尼日利亚人在货币宽松政策遭受如此长时间冲击后感受到影响。

但埃米尔菲尔德表示，降息并不一定意味着货币紧缩周期的结束，尽管预计央行银行将根据MPR的放松进行调整，以便客户能够感受东莞soncap认证到其积极影响。MPR的下降与向实体经济部门放贷“合理”相关。

不出所料，市场领袖对利率调整有不同的解读。

纳沙拉瓦州立大学(Nasarawa State University, Keffi)金融和资本市场教授乌切 乌瓦利克(Uche Uwaleke)称，此举是对通胀的正确回应。MPR下调50个基点，表明CBN希望放松货币政策，以支持经济增长。显然，这是对soncap认证的费用通货膨胀压力下降和汇率相对稳定的正确反应。

此外，在外部方面，原油价格已稳定在每桶65美元左右，而美国加息进程有所放缓。所有这些因素必然共同影响了货币政策委员会的决定，预计该决定将增加流向实体部门的信贷流。

乌瓦利克教授表示，MPR下降也将有利于资本市场，因为随之而来的流动性增加，将有一部分流入股市。此外，对政府来说，发行债券将更便宜，因为今年部分预算赤字将通过国内借款来融资。

 但金融衍生品有限公司(Financial Derivatives Company Limited)首席执行官俾斯麦·里瓦内(Bismarck Rewane)表示，货币政策委员会的决定是为了“发出信号，因此这取决于经济主体是否会对信号做出反应。作为一种刺激，这尼日利亚s0ncap认证应该在近一年前就开始了。但是我们现在所处的位置，他们说晚做总比不做好。

此外，CardinalStone Research的分析师对MPC决定背后的动机提出了具体问题，自2016年7月以来首次改变MPR的决定引发了以下问题。为什么是现在?这是否预示着未来收益率的下降?支持增长的决策会带来股息吗? 我们认为，委员会考虑降低货币政策利率的依据之一，是新兴市场和前沿市场的相对吸引力，这要归功于美联储的鸽派立场。2018年美国利率正常化，加上一些新兴国家经历的经济危机，导致包括尼日利亚在内的前沿市场的投资组合出现逆转。

这一点，加上政治担忧加剧，迫使CBN保持从紧的货币政策立场，以吸引/留住外国投资者。然而，由于担心经济放缓，美联储公布了soncap认证检测一项完全相反的政策指导，从两次加息调整为2019年不加息。

这种逆转对尼日利亚这样的前沿市场来说是个好兆头，因为它使套利交易(从低利率环境借钱，投资于收益率更高的环境)更具吸引力。

FXTM的研究分析师卢克曼•奥图努加(Lukman Otunuga)认为，货币政策委员会的举措将支持经济增长。随着2019年第一季度通胀压力缓解和宏观经济环境企稳，央行将利率从14%下调至13.5%。CBN今天的举措可能为未来进一步降息打开大门，尤其是如果宏观经济状况继续改善，通胀进一步降温的话。

此外，Afrinvest Research的分析师表示，尽管MPC的决定超出了预期，因为它预计所有政策利率将保持在不变水平。不过，考虑到当前的全球形势，CBN的政策立场仍未改变。

2016年7月MPR调整，以及随后使用短期市场利率来锚定货币政策以来，我们一直就基准利率的冗余表达我们的观点。我们认为货币政策委员会正在回归传统，将政策利率与市场利率挂钩。

尽管如此，Vetiva Research的分析师将CBN的决定形容为“仓促”，他们指出，CBN“被吹捧为通过降低借贷成本来刺激经济的关键措施”。“尽管这一决定将对已经以MPR为基准的借款利率产生直接影响，但我们怀疑，随着银行贷款利率soncap认证资料以粘性下降而臭名昭著，这是否会对实体部门产生重大影响。此外，这一决定似乎忽视了潜在的通胀风险。

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